借券融券一樣嗎？秒懂借券與融券的三大差異

如果想要放空股票，可以用借券賣出，也能融券賣出，或許你跟我有同樣的疑問，「借券跟融券一樣嗎？為何要分為兩種呢？」。本文將帶你了解借券與融券的三大差異，秒懂到底該用借券還是融券。

借券意思是什麼？

「借券」主要是由券商媒合想借股票的人，跟要借出股票的人，讓借券人可以取得股票，出借人可以收到利息，而券商有手續費收益。

借來的股票可以選擇賣出放空，也有外資借券為了避險或降低融資成本的目的；因此，借券並不單純只是為了放空，還有其他操作目的可使用。

融券意思是什麼？

「融券」是先向券商借股票來賣出，之後再買回股票還給券商；因此，融券只能放空股票，無法有其他功能。

不過融券時不須支付股價的全額，僅需支付 90% 的保證金，因此存在一點點的槓桿；但融券有維持率的規定，若未來股價不跌反升，恐會面臨補保證金，或是融券斷頭等風險。

借券與融券的三大差異

看完上述，可知借券與融券雖都有放空功能，但卻存在蠻多差異；以下整理借券與融券最主要的三大差異。

借券不只放空，融券僅能放空

借券不只能賣出放空，還能有避險以及降低融資成本等功能，想大量借券可透過信託借券，因此是外資法人常用的工具；相反，融券當下就必須馬上賣出放空，因此融券僅有放空功能。

借券費率較高，融券費率較低

借券需要支付前日收盤價 140% 之擔保品（擔保品可以是現金或股票），且付給出借人的利息約 0.1~20% 不等（各股票不同）；而融券只需支付 90% 的擔保品，且付給券商的手續費率僅需 0.1%。

若股票持續上漲，融券會強制回補

這就是常聽到的「融券斷頭」，當融券賣出後股票若持續上漲，直到融券維持率不及 130% 時，就會面臨補繳保證金；若無法補繳，便會強制回補。

至於借券，除非借券人提供的擔保品非現金，而是股票，若該股票價值大幅下降使擔保品維持率不及 120% 時，也會被追繳或強制還券；不過，如果擔保品是現金，就不會有這樣的問題，主要的還券時間還是以合約期限、或出借人要求提前還券。

一般人做空該用借券還是融券？

股票放空方式	借券	融券
券源	投資人	券商
交易稅	0.3%	0.3%
手續費	0.1425%	0.1425%
利息/費率	0.1~20%	0.1%
保證金	股價的140%	股價的90%
強制回補	擔保品用現金就無強制回補	有

由上表可知，借券要付較高的保證金，且要支付的利息費率較高，雖然擔保品用現金就沒有強制回補的問題，但我覺得融券的強制回補也是幫助投資人注意風險的機制。

因此，若僅為了放空股票的目的，賺編覺得使用融券會比較適合，除了較低的費率和保證金外，也有強制回補機制提醒自己是不是看錯方向了。