什麼是戴維斯雙殺？2025台股崩盤風險大增？

台股在 2025 年 3 月，僅一個月的時間就跌掉了約 3000 點，許多財經專家指出台股恐將出現戴維斯雙殺，陷入更大的崩盤風險。到底什麼是戴維斯雙殺，台股真的不能碰了嗎？本文一次告訴你。

什麼是戴維斯雙殺？

想了解戴維斯雙殺，首先必須知道合理股價是如何算出來的。合理股價的計算方式是「公司獲利 x 本益比」；假設公司每股盈餘（EPS）為 10 塊錢，市場上認為合理的本益比為 20 倍，那這檔股票的合理股價就是 10 x 20 = 200元。

而「戴維斯雙殺」是指公司的「本益比」與「每股盈餘」都被下修，導致股價快速下跌的狀況！

戴維斯雙殺的兩大階段

戴維斯雙殺通常分為兩個階段，也就是股價不會一次性的跌完，而是會分階段下跌，這也是最折磨投資人的過程。

第一階段：殺本益比

初期，公司獲利並沒有下降，有時甚至獲利還成長，但股價卻逐漸下跌，讓投資人摸不著頭腦，到底發生了什麼事？

主要的原因就是，市場景氣開始轉差，因此市場對該公司的本益比下修，造成公司獲利明明沒問題，股價卻持續下跌的情況。

由於初期的景氣轉差只有專業的投資人或大戶嗅得到，因此當股價持續下跌但公司獲利卻還未出狀況時，散戶通常不會離場。

第二階段：殺獲利

當公司逐漸受到景氣影響而獲利下滑時，此時股價將出現快速的崩跌，因為除了 EPS 下修，本益比甚至可能在這個階段進一步的被下修，導致合理股價快速崩跌！

到這個階段時，散戶通常才會恍然大悟，為何股價被下殺，接下來股票被散戶快速的拋售，造成多殺多的情況，直到股價超跌。

【舉例】台積電 2024 年的每股盈餘約為 45 元，若市場認為合理本益比為 25 倍，則台積電的合理價應為 45 x 25 = 1125元；然而，當經濟景氣轉差，本益比被下修至 20 倍，則合理股價變為 45 x 20 = 900元；若後續台積電獲利下修至 35 元，則合理股價變為 35 x 20 = 700 元…

為何恐將出現戴維斯雙殺？

川普上任後，開始大舉裁員，並實施關稅政策；裁員勢必讓失業率增加，而關稅將讓貿易減少，市場普遍預期景氣將變差，甚至傳出了「川普衰退」一詞，可見市場已開始對未來景氣產生悲觀情緒。

因此，你可以發現戴維斯雙殺的第一階段已經開始，舉例台灣的龍頭台積電的獲利並未衰退，但從 2025 年 2 月到 3 月，股價已經從 1155 元跌至 910 元。

而綜觀美國的失業率、非農就業人數、初請失業救濟金人數…等數據，也已經開始出現疲軟，若未來就業數據進一步下滑，加上川普若對台灣課晶片關稅，則戴維斯雙殺的第二階段也將到來！

2025台股崩盤可能性高嗎？

其實從 2024 年中，賺編就發現了一些指標，暗示著股市恐進入大幅修正（你可以看： 2024離金融海嘯有多近？）。

進到 2025 年，隨著川普政策的頒布，似乎川普也有意要將經濟帶入衰退，因為這樣才能讓美國大幅降息，美國的債務利息負擔才能降下來。

因此，賺編早已離開股市，至於可以將資金布局在什麼資產中，你可以從「金融海嘯時什麼資產是上漲的」一文中找到答案！