（1560）中砂是做什麼的？實際獲利4萬元的投資筆記

《中砂 1560》是台灣晶圓製造過程中必備耗材的生產大廠，重點產品為鑽石碟和再生晶圓兩大領域，主要客戶包含台積電、聯電、美光…等晶圓代工與記憶體大廠。本文將完整說明中砂是做什麼的，並分享賺編實際投資中砂獲利 4 萬元的操作筆記。

中砂是做什麼的？

中砂的全名是「中國砂輪企業股份有限公司」，股票代號為 1560，於 1953 年創立，主要產品包含三大部分：

1. 砂輪事業部（ABU）：傳統磨料與鑽石砂輪。
2. 鑽石事業部（DBU）：CMP鑽石碟。
3. 晶圓事業部（SBU）：再生晶圓。

根據中砂 2024 年第一季的法說會簡報，營收占比分別為：晶圓事業部＞鑽石事業部＞砂輪事業部，由於近年 AI 發展帶動高階晶片需求，先進製程對於再生晶圓與 CMP 鑽石碟需求大增，再加上台積電極力扶植本土供應商，這讓中砂在獲利基本面有了相當大的動能。

說到中砂，賺編真的老熟了，因為賺編以前就是做研磨墊的，而鑽石碟就是修整研磨墊表面，讓研磨墊去研磨晶圓，因此賺編以前也研究了不少鑽石碟。

雖然中砂的競爭對手不少，大多都是國外大廠，包含 3M、Saesol、Asahi…等，但賺編在研究時，中砂的 KiniK 鑽石碟真的出現的機率很高，代表在中砂鑽石碟在晶圓代工大廠的市占率是真的很高，除了因台積電極力扶植本土企業的因素外，至少也表示中砂的技術足夠跟國外大廠媲美。

至於再生晶圓，主要是晶圓一片貴鬆鬆，在正式生產之前要先下測試片（Monitor or Dummy wafer），確認製程狀況後再開始生產；而測試片通常是重複使用，需回收處理再使用，因此稱為再生晶圓。

為何投資中砂？

除了因為熟悉外，會讓賺編重新注意到中砂這檔股票的原因有二：

1. 先進製程提升需求與市占提升。
2. 籌碼面出現主力券商大量買入。

先進製程提升需求與市占

由於台積電衝刺 2nm 製程，再加上大部分 AI 公司都需求台積電的晶片，因此再生晶圓的需求量大增，而再生晶圓是中砂的最大營收來源，法人預估中砂營收從 2024 下半年開始可望受惠。

此外，中砂鑽石碟本來就與各大晶圓代工廠合作已久，3nm 市占本來就達七成以上，接著 2nm 的市占可望高達八成，而鑽石碟是中砂的第二大營收來源，也將提供中砂成長動能。

籌碼面主力券商大量買入

在 2024 年 3~6 月這段中砂股價盤整的過程中，發現台摩在 4~6 月就買超了 3 千多張，以一張當時均價25萬左右計算，台摩三個月就花了 7 億多買中砂！

中砂目標價怎麼設定？

在 2024 年 6 月時摩根大通發布了一篇「台股隱藏的鑽石」，提出中砂目標價 400 元，評等優於大盤。

當然，投資必須要自己評估，賺編並不會因一篇新聞就認定中砂一定會到 400 塊，我對中砂目標價認定主要依據下面兩方式：

1. 從預估EPS反推目標價。
2. 技術面滿足點。

從預估EPS設定目標價

中砂 2023 年 EPS 為 5.91 元，今年隨著台積電成長，2024 Q1 EPS 成長至 1.77 元。外資估算 2024 年 EPS 預估升至 8.36 元，2025 年 EPS 預估升至 11.56 元，2026 年 EPS 預估升至 16 元。

若長期投資股票一定知道，下半年的股價通常會反應明年 EPS，而從中砂本益比河流圖來看，過去本益比約落在 19~26 倍。因此，我們將 2025 年的預估 EPS 11.56 元，乘以 26 倍，可以得到合理價約 301 元。

技術面出現杯柄型態

賺編大約是在中砂 280 幾元時買進，原因是中砂出現了杯柄型態（如下圖），若依照杯柄型態估算，目標價大約落於 343~374 元之間。

中砂實際投資績效

看完上述，可知若以基本面判斷，合理價約為 301 元，但從技術面判斷，目標價落於 343~374 元，而賺編注意到時是 280 幾元，離兩個價格都還有空間，因此才選擇買進，但也因距離基本面的合理價頗近，因此買的張數很少。

但買進之後，頭痛的問題就來了「到底該在哪個價位賣出？」，於是我選擇用一個最保守的方式：在301~343 元之間分批賣出，之後漲到哪裡就不管了，留給別人賺！

因此本次操作賺編僅賺了 4 萬元，主因是目標價的不確定讓我選擇買很少以及分批賣出，不過對於讀者來說，我賺多少不是重點，重點是從整個過程得到你覺得值得學習的經驗。

中砂投資經驗總結

相信不少人對於股票投資有以下困擾：

1. 我該在哪裡買進？
2. 漲到哪裡可以賣出？
3. 擔心賣出後股價繼續飆怎麼辦？

從賺編投資中砂的經驗中你可以知道，從基本面的「為何會漲」，以及籌碼面的「有沒有主力分點佈局」，到技術面的「是否有 K 線型態買進訊號」，都可以當作買點參考。

當然，買進之前就要做好〝何時該賣出〞的研究，賺編喜歡從預估 EPS 與合理本益比計算合理價，搭配技術面的滿足點計算目標價，再統合決定賣出策略。

最後，賣出股票後如果繼續飆，那也不用惋惜，我們只要賺到自己能力所及的範圍即可，沒有人可以精準的預測到最高點，學會放過自己吧~