什麼是存貨？如何從存貨細項變化看出股票未來營收端倪？

在股市中，想判斷一間公司未來的營收到底會成長還是衰退，可從存貨變化中找答案；本文將以實際案例，帶你從公司財報中查詢存貨細項，並學會如何從存貨細項變化中看出未來營收端倪。

什麼是存貨？存貨細項有哪些？

一間生產製造的公司，從進貨的物料、正在製作中的產品、以及完成的成品，都是存貨。

因此，存貨一般可分為四大項目▼

1. 原物料：公司為了生產而買進的原物料。
2. 半成品：完成一部分的製程，經過檢驗入庫半成品庫房。
3. 在製品：在生產線上，尚未完成半成品檢驗。
4. 製成品：已經製造完成，可直接銷售的成品。

（※註：有些廣義的定義會將在製品與半成品合併在同一項目中）

由於各存貨細項代表意義皆不同，與其只查詢存貨總量的變化，將存貨細項分開查看更能看出公司營運端倪。

如何查詢公司存貨細項？

公司存貨的變化比較少有股票平台整理，不過在「優分析」中可以查到，但僅能看整體的存貨變化，若要看存貨細項，則需額外付費購買該功能。

若不想額外付費，可自行從公司財報中找尋「存貨細項」，舉例下圖就是賺編從 元太官網 下載的財報，可看到詳列原物料、半成品、在製品、製成品等存貨數值。

如何從存貨細項變化看出未來營收端倪？

由於財報是每季公布，代表存貨細項變化的時間軸僅能每季，無法每個月觀察。

賺編習慣先從公司官網中下載近3個季度的財報，並將各存貨細項數值複製貼至 Excel 表中（下圖舉例元太）。

接著將這些資料作圖，可以較輕鬆看出變化；例如下圖就是我將元太 2023 年前三季的存貨細項作圖，可以看到最明顯的部分就是製成品的下降（深藍色）。

理論上來說，製成品水位降低，若下一季度訂單明朗，那公司應該增加生產物料，以備接下來的生產；然而，從圖中可看到原物料部分並沒有明顯增加，那大概就可以猜到公司 Q4 的訂單量應該不太好（如果要買元太，就可以再等等）。

後續再追蹤營收表現，元太確實 Q4 不佳，代表存貨細項的分析的確值得參考。

（💡 延伸閱讀：為何營收不佳，賺編還是投資元太？）

不適用存貨細項分析的公司

理所當然，沒有存貨的公司，就不適合用存貨細項分析，例如租賃業的《中租-ky》、金融業的《兆豐金》…等。

或是以服務為主，而非商品銷售為主的公司，例如旅遊業的《雄獅》、娛樂產業的《好樂迪》…等。

存貨細項使用步驟總整理

1. 了解公司主要獲利來源是否來自商品銷售。
2. 前往該公司官網查詢財報中存貨項目。
3. 將存貨細項數值紀錄於 Excel表中並作圖。
4. 分析原物料、在製品、製成品變化判斷未來營收走勢。